關(guān)于鐵礦石、煉焦煤、焦炭和廢鐵價格大幅上漲的報道使得人們關(guān)注鋼材生產(chǎn)商能否將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給它們的消費者。由于煤炭和澳大利亞鐵礦石的***終價格談判還未完成，因此現(xiàn)在猜測尚早，但由于太多人要求我們發(fā)表觀點，下面是我們***新的“推測”。
全球而言，鋼材生產(chǎn)商面臨的成本結(jié)構(gòu)有巨大的變動 因素(原材料，現(xiàn)貨/合約，運輸成本等)，且鋼材價格結(jié)構(gòu)也差別較大(產(chǎn)品組合，現(xiàn)貨定價VS長期合約定價，地區(qū)性差別，等)。一概而言是不太可能的。
我們構(gòu)建了一基準：一綜合性(利用鼓風爐，不用電爐)的鋼材生產(chǎn)商，它在一年以下的價格合約下購買煉焦煤和鐵礦石來生產(chǎn)平軋鋼。我們假定它自澳大利亞購買鐵礦石和煤炭，運費費率為澳大利亞至亞洲的運費費率。
我們假定鐵礦石使用中，粉鐵礦占75%，塊鐵礦占25%，且粉鐵礦價格上漲70%，塊鐵礦價格上漲85%(迄今為止，巴西粉鐵礦上漲65-71%，球鐵礦上漲86.7%)。迄今為止巴西供應商簽署了鐵礦石價格協(xié)議，而澳大利亞供應商則拖延時間，以求得到反映澳洲到亞洲和巴西到亞洲的運費差別的更大的價格增幅-這一可能提高亞洲鋼材廠成本的因素不能排除在外。
煉焦煤價格合約尚未達成，但我們假想一硬煉焦煤，半軟煉焦煤和PCI煤的混合體，硬煉焦煤價格08/09年度假定為300美元/噸(去年為98美元/噸)，半軟煉焦煤價格假定為150美元/噸(去年為62美元/噸)，PCI煤價格假定為170美元/噸(去年為67.5美元/噸)。低級煤的***終價格可能會更高，但我們可能高估了硬煉焦煤的平均價格，所以這些假定可能和實際結(jié)果相差不大。
我們假定未來一年的運費費率和現(xiàn)在的水平持平，且假定廢鐵價格隨著鋼材價格的波動而波動。我們在日本財政年(4月1日至3月31日)年度中考察我們的估計，因為絕大部分煤炭和鐵礦石合約都是依此達成的，且現(xiàn)在我們在推測中可以使用07/08年度數(shù)據(jù)了。
這一做法面臨的問題是如何假定鋼材價格。為簡化目的，我們這里提供“全球平均”熱軋鋼價格，由日本出口，德國和美國國內(nèi)和歐洲出口組合而成。就我們將長材鋼(長材鋼價格比扁鋼價格上漲更快)排除在外而言，我們可能低估了潛在的價格增幅，但就我們將日本，美國和歐洲的大型購買商(它們基于年度合約價格購買)排除在外而言，我們可能又高估了。保守起見，我們假定價格峰值出現(xiàn)在08年4-6月期間-850美元/噸(三月份為829美元/噸)，之后逐季下降至09年三月份的775美元/噸。
總結(jié)了該綜合生產(chǎn)商的利潤的變化情況。這僅僅是為了闡述方便，一些人會認為它和現(xiàn)實世界無關(guān)，但我們認為它是考察成本變動的有益指導，且是討論的基礎(chǔ)。
盡管很多人(包括國際鋼鐵協(xié)會)將鐵礦石視為鋼材生產(chǎn)成本上漲的主要關(guān)注因素，但事實上煤炭在今年經(jīng)歷大幅上漲之后，現(xiàn)在成了更重要的因素。巧合的是，我們認為鋼材價格的上漲將趕上原材料價格的上漲，不會導致利潤減少。然而，我們的確認為利潤仍會在05年的峰值之下-434美元/噸。
我們認為這和我們的預期相一致，并且我們注意到鋼材生產(chǎn)商有它們自己的原材料供應線(下屬礦場)，可以以低于全球價格水平的價格購買原料(例如，美國國內(nèi)鐵礦石價格)，另外那些擁有運輸優(yōu)勢的企業(yè)的利潤會增加。
值得指出的還有，過去五年鋼材價格的“平均”漲幅輕易超過原材料價格的“平均”漲幅。這反映全球鋼鐵業(yè)使用能力上升，和鋼鐵業(yè)整合影響加大。
